日元本周延续弱势，美元/日元突破162.50关口，刷新40年新低。CFTC持仓数据显示杠杆基金的日元净空头合约超过12万手，接近历史极值。大量空头头寸的积聚意味着一旦出现升值催化剂，空头回补可能引发日元剧烈反弹。2022年日本财务省干预时，日元在数小时内暴涨超过5%。当前市场仓位规模与彼时相当，交易者应保持高度警惕。
日本央行即将公布具体的量化紧缩路线图，预计每月国债购买规模将从目前的6万亿日元逐步缩减。JP摩根的测算显示，如果两年内将购债规模降至零，日本10年期国债收益率可能上升40-60个基点至1.4-1.6%区间。这将有助于收窄美日利差。但缩表节奏过快可能引发债市震荡，日本央行需要在货币政策正常化和市场稳定之间寻找平衡点。
日元贬值对日本经济的负面影响正在扩大。日本商工会议所调查显示超过70%的中小企业认为日元贬值对经营产生了负面影响。进口食品价格同比上涨12%，牛肉进口价格涨幅超20%。消费者信心指数从年初的38降至35以下。但与此同时，日经225指数受益于出口企业利润上调，维持在39000点以上。交易者应密切留意日本财务省可能的汇率干预行动。