在布伦特原油涨到81美元的情况下，你可能会预期加拿大元（加元）应该走强。毕竟加拿大是全球第四大石油生产国，油价上涨意味着出口收入增加、贸易条件改善。但实际市场中，加元的表现并不像理论上那么强劲。
为什么？因为有一些更深层次的力量在发挥作用。
首先，地缘政治风险压倒了商品价格的利好。这轮油价上涨不是因为需求旺盛，而是因为供应冲击——霍尔木兹海峡的航运量降到5%。地缘政治不确定性引发了避险需求，资金从商品货币（如加元）流向避险货币（如美元）。美元指数DXY站上100就是最好的证明。避险需求对加元的打压，部分抵消了油价上涨的支撑。
其次，美联储和加拿大央行的政策差异。美联储利率在3.50%-3.75%，本周FOMC还有35.8%概率加息。而加拿大央行虽然也在加息，但力度和持续性可能不及美联储。利差因素不利于加元。
第三，全球经济增长放缓的担忧。高能源价格正在抑制全球经济活动，这对加拿大这样的出口导向型经济体是不利的。如果全球经济放缓导致石油需求减少，油价的支撑就会减弱，加元也将面临压力。
那USD/CAD现在怎么交易？
从技术面看，USD/CAD的走势反映了两种对立力量的博弈。如果FOMC决议鹰派（加息或鹰派声明），美元走强可能推动USD/CAD走高。如果美伊停火谈判取得进展，油价回落可能削弱加元的一个支撑因素，但风险偏好改善则有利于加元——两者相互抵消，结果不确定。
我的建议是：在FOMC决议和能源市场方向明朗之前，USD/CAD的可预测性较低，不适合重仓交易。等其中一个驱动因素变得明确后，再顺势而为更稳妥。在这个市场中，有时候不交易就是最好的交易。