在当前全球能源危机（布伦特原油81美元、霍尔木兹海峡航运量仅5%）的背景下，商品货币的走势值得特别关注。很多人会自然地认为：油价涨了，澳大利亚和加拿大的货币应该涨啊。但市场的实际表现可能要复杂得多。
首先明确一点：不是所有的商品货币都对油价敏感。澳元和新西兰元与能源的相关性其实不高——澳大利亚主要出口铁矿石和煤炭，新西兰主要出口乳制品。真正对油价敏感的是加元。
但能源危机对所有商品货币都有间接影响。渠道是什么？全球经济增长预期。
能源价格高企推高了全球通胀（美国CPI 4.2%）、迫使央行维持高利率（美联储3.50%-3.75%）、抑制了经济活动。在这种环境下，全球贸易放缓，对大宗商品的需求减少。这对澳大利亚、新西兰这样的资源出口国是不利的。
另外，避险需求也是压制商品货币的因素。美元指数DXY站上100就说明了问题。在不确定性高的时候，资金从风险敏感的商品货币流向避险的美元，这是经典的市场行为。
那商品货币就完全没有机会了吗？也不是。
如果美伊停火谈判取得进展，能源价格回落，全球风险偏好改善，商品货币可能是反弹最快的资产类别之一。另外，本周FOMC决议（35.8%加息概率）如果意外偏鸽，美元走弱也会为商品货币提供反弹空间。
技术面上，关注AUD/USD在关键支撑位的表现。如果守住支撑并出现底部形态，可能是中长线做多的机会。但如果继续下破，则说明市场对全球经济增长的担忧加剧，应暂时回避商品货币。
我的建议是：在能源危机和FOMC的双重不确定下，暂时以观望商品货币为主。等到方向更明确时再入场，机会成本远低于追涨杀跌的损失。